《金融市场学Ⅱ》作业参

一 名词解释

1．货币头寸：是指商业银行每日收支相抵后，资金不足或过剩的数量。

2．金边公债：在金融市场上，人们通常把价格稳定、信誉优良的债券称为金边债券。

3．二板市场：二板市场规范的名称为“第二交易系统”，此外，还有创业板、另类股票(投资)市场和新市场等称谓，是与现有股票市场即主板市场相对应而存在的概念。通俗地说，凡是与针对大型成熟企业的主板市场相对应的，面向中小企业的股票市场就是二板市场。

4．金融市场:金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。这个表述包括以下三个层而的含义：一是金融市场是进行金融资产交易的场所。二是金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间的供求关系，揭示了资金的集中一传递过程。三是金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格机制。

5．投资基金:投资基金是通过发行基金券(包括基金股份和受益凭证)，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业的投资机构分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的投资制度。

6．系统风险:是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险。这种风险来源于宏观方面的变化并对金融市场总体发生影响，又称为宏观风险。对系统风险不可能通过证券投资组合来加以分散，因此，又称其为不可分散风险。

7．外汇市场：进行各种短期金融资产交易的市场，是不同种货币计值的两种票据之间的交换的场所。外汇市场有狭义和广义之分。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括同一市场各银行间的交易、银行与外汇银行间以及各国银行之间的外汇交易活动，通常被称为批发外汇市场。广义的外汇市场是指由各国银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，它包括上述的批发市场以及银行同企业、个人间买卖外汇的零售市场。

8．货币市场共同基金：货币市场共同基金是美国20世纪70年代以来新兴的一种投资理财工具。它是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，称为货币市场共同基金。

9．衍生证券：是通过将股票和债券的某些特性进行组合或通过将它们的某些特性与其他进融工具的特性进行组合而派生的证券。它通常具有股票或债券的某些特点，或两者兼有。

10．金融衍生品：又称衍生性金融工具或衍生性金融商品，是指在基础性金融工具如股票、债券、外汇利率等的基础上，衍生出来的金融工具或金融商品。

11．佣金经纪人：是指接受客户委托，在证券交易所内代理客户买卖有价证券，并按固定比率收取佣金的经纪人。

12．衡量监管效果帕累托效率原则：如果每一个人都因为某种监管措施而使自己的景况变好(或者至少有一个人因此而景况变好且没有人因此而景况变坏)，那么，该监管措施就被认为是一种好的监管措施。 二 填空

1．深度、广度、弹性 2．开放型基金 封闭型基金 3．经纪人、自营商 4．看涨期权、看跌期权

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5．弱式效率市场假说、半强式效率市场假说、强式效率市场假说 6．系统性风险、非系统性风险 三 单项选择题

1．B 2．C 3．D 4．C 5．Ｄ 6．B 7．D 8．C

9．B

10．D 11．C 12．C

13．D 14．B 15．C 16．A 17．C 18．C 19．Ｄ 20．A 21．C 22．D 23．A 24. B 四 多项选择题

1．ABCD 2．CDE 3．BCDE 4．ABCDE 5．ABDE 6．CDE 7．ABDE 8．CD 9．ABD 10．ABC 11．ACDE 12．AB 13．ABCDE 14．AC 15．ABCD 16．AC 17．ABCDE 18．ABCDE 19．ABCDE 20．ABCDE 21．ABE 22．ABD 23．ABE 24．BCDE 五 判断题（对错并说明理由）

1．正确。因为用于购买股票的资金增多。

2．对。当公司经营状况良好，获利丰厚时，普通股股票东可以获得最大的赢余分配。 六 计算题

1．解：证券组合的贝塔系数等于该证券组合中各种证券贝塔系数的加权平均数，因此有：

PXii25%0.925%1.625%1.025%0.71.05

如果投资者改变投资比例，Xl=30％，X2=20％，X3=10％，X4=40％，则：

PXii30%0.920%1.610%1.040%0.70.97

2．解：

RW1W01067100 13% W01003．解：设风险资产组合在投资组合中的权重为x，则无风险资产的权重为（1-x），由题意：

24%18%x5%(1x)

解之得：x=146.2% 4．解：NAV七 简答题

1．期货市场所具有的主要功能可以归纳为以下三个方面：

转移价格风险的功能：在日常的金融活动中，市场主体常面临利率、汇率和证券价格风险，有了期货交易后，他们就可以利用期货多头或空头把价格风险转移出去，从而实现避险目的。

价格发现功能：期货价格是所有参与期货交易的人，对未来某一特定时间的现货价格的期望或预期。市场参与者可以利用期货市场的价格发现功能进行相关决策，以提高自己适应市场的能力。

投机功能：期货市场除了为套期保值者提供规避风险的场所外，客观上也为投机者提供了投机获利的场所。

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资产负债13518182734.62美元

基金份额数337.7 2．货币市场的基本功能是为暂时性的资金盈余者和资金短缺者提供资金融通渠道。这可从两方面加以考察。 就暂时性资金短缺者而言，货币市场为其提供融通短期资金的渠道。 就暂时性资金盈余者而言，货币市场为其暂时闲置的资本提供获利的渠道。 因此，供需双方的共同需要内在性地决定了货币市场的基本功能。

随着市场的成熟和发展及金融工具的不断创生，该市场又具有了各种派生功能。其中最重要的是为银行实行货币提供场所和工具。

另外，一国货币市场的发展程度(货币化程度，通常以M2／GDP表示)常常用作衡量该国经济发展水平和社会现代化程度的标准。

3．虽然保险市场不是保险产生和存在的必要条件，但却是保险业发展的重要条件。保险市场的功能体现在促进保险业的发展上，具体表现在：

(一)提高保险交易效率

保险市场是综合反映保险供给和保险需求的场所，保险交易主体可以通过保险市场了解保险供求信息，寻求各自的交易对象，满足保险供求的需要。

(二)增加保险有效供给

竞争是市场的伴随物，保险市场所提供的竞争机制必然促使保险人不断提高保险经营水平，包括提供保险优质服务，提高承保技术，不断开发满足市场需要的新险种，从而增加保险的有效供给。

(三)确定合理的保险交易价格

保险市场供求双方的相互作用以及保险人之间的相互竞争，都有助于保险交易价格——保险费率趋于合理。 (四)实现风险最广泛的分散

保险市场为保险人提供了进一步分散风险的机制。保险人通过在保险市场上相互转分保，共同承担巨额风险，使风险达到最广泛的分散。

4．无论采取什么样的金融监管手段，金融监管都必须遵循以下原则：

(1)合法原则。一切金融活动和金融行为都必须合法进行，一切金融监管都必须依法实施。

(2)公正原则。金融监管部门在实施金融监管的过程中，必须站在公正的立场上，秉公办事，以保证金融活动的正常秩序，保护各方面的合法权益。

(3)公开原则。金融监管的实施过程和实施结果都必须向有关当事人公开，必须保证有关当事人对金融监管过程和金融监管结果方面信息的知情权。

(4)公平原则。金融监管的实施要考虑到金融市场全部参与者的利益，保证交易各方在交易过程中的平等地位，不得有任何偏袒。

(5)系统风险控制原则。金融业属于高风险行业，其风险主要表现在两个方面：单个金融机构所特有的个别风险和所有金融机构都面临的系统风险。个别风险应当由金融机构自己承担，金融监管主要是控制金融业的系统风险。 八 论述题

1．金融业属于资本密集型行业，容易造成自然垄断。这种高垄断很有可能导致金融产品和金融服务的消费者付出额外的代价，因此，从金融产品的定价和金融业的利润水平方面对金融业实施监管应该是有理由的。

另外，由于金融产品或者证券产品的信息特性，使得金融产品或者证券产品的交易双方之间极有可能出现严重的信息不对称，从而影响金融市场的效率。因此，上市公司或者金融产品发行者的信息披露制度就成为证券监

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管和金融监管中不可或缺的组成部分，成为证券监管制度的核心，世界上任何一一个国家的证券法规都赋予上市公司某种持续性信息披露的义务，即上市后的股份有限公司负有公开、公平、及时地向全体股东披露一切有关其公司重要信息的持续性责任。

最后，虽然个别金融产品或者证券产品的消费效用为购买该金融产品或者证券产品的个别消费者所享用，是一种私人产品。但是，由全部金融产品或者证券产品的集合所构成的综合效用，却具有强烈的外部性，会影响到每一个金融产品或证券产品消费者(即投资者)的利益，因此，可以把金融产品或者证券产品的综合效用看成是一种公品。因此，对这种带有公品特性的金融产品实施必要的监管是完全符合经济学原理的。

2．股票的发行方式一般可分为公募和私募两类

公募是指向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。

其优点是：可以扩大股票的发行量，筹资潜力大；无需提供特殊优厚的条件，使发行人具有较大的经营管理性；股票可在二级市场上流通，从而提高发行人的知名度和股票的流动性。

其缺点有：工作量大，难度也大，通常需要承销商的协助；发行人必须向证券管理机关办理注册手续；必须在招股说明书中如实公布有关情况以供投资者作出正确决策。

私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者，如内部职工、大的金融机构或与发行人有密切业务往来的公司。

私募具有节省发行费、通常不必向证券管理机关办理注册手续、有确定的投资者而不必担心发行失败等优点，但存在须向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件、发行者的经营管理易受干预、股票难以转让等缺点。 九 分析题

解：（1）你将按股权比例获得IBM公司分配的红利并且可以在IBM的任何股东大会上投票。 （2）你的潜在收益是无限的，因为IBM公司的股票价格并没有上限。

（3）你的最大损失为951009500美元。由于仅负有限责任，这是你的最大可能损失。

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