医药行业应收账款分析范例

医药行业应收账款分析范文1

应收账款是企业营运资金管理中的一项重要流动资产，它是企业销售商品或提供劳务所形成的债权。由于市场竞争的不断激烈化，企业为了提高其销售业绩、扩大市场，应收账款的出现和存在已成为一种必然。我国的市场经济起步较晚，信用体系还不完备，企业缺乏风险意识较为普遍。这直接导致了一些企业盲目向客户赊销。赊销虽然可以扩大企业销量，使得企业获取更多盈利，但赊销并未使企业的现金流入有所增加。甚至反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种由于销售而产生的税金及费用，从而加速了企业的现金流出。在中，市场、销售行为等随着市场细化程度和专业化程度不断提高而出现许多新的要求。

本文从管理的理论入手，了应收账款管理的现状以及对企业的影响，着重阐述了应收帐款的管理和控制。通过对应收帐款管理存在的问题的分析，进一步阐述了对应收帐款的处理以及措施，又以桂林莱茵生物科技股份有限公司为例，对具体案例进行分析，最后说明应收帐款管理实务中的一些具体问题以及解决问题的措施。

【关键词】

医药；应收账款；广西；管理

医药行业是一个传统工业，由于该行业的特殊性和近年来我国医药行业的大改革、国外的大生物制药集团陆续进入我国市场，使得该行业的竞争日趋激烈化。为了提高业绩、扩大市场，企业应收账款的出现和存在已是一种必然现象。赊销虽然可以一方面扩大企业销售，减少企业产品库存，但也应注意到，由于应收账款的增加并未真正使企业现金收入增加，甚至有时企业需动用到有限的流动资金来垫付各种由于赊销产生的税金和费用，反而加速了企业现金的流出。企业对这种依据信用原则产生的应收账款管理的好坏，不仅直接影响到企业自身的经济运营，更关系到企业的生存与发展。

总的来看，目前我国信用管理体系尚在探索和建立之中，有关法规尚未出台，广大金融机构、企业和个人信用风险意识仍比较淡漠，信用管理知识和技术尚比较缺乏。现在，绝大多数企业仍没有建立起完善的信用管理。因此，如何从根本上解决企业应收帐款居高不下的问题，对企业防范坏账风险，降低企业的经营管理成本，保证企业正常运行的合理现金流量，提高企业市场竟争力等都具有重要意义。撰写此文的目的是以广西生物制药企业现状为基础，分析个别广西上市生物制药企业发展情况，通过相关的财务指标计算，对其应收账款管理进行评估，找出广西生物制药企业在应收账款管理中存在的普遍问题，并提出可采取的适用对策。

1 广西上市医药企业应收账款管理状况

在对企业应收账款管理情况研究中，国内研究者魏刚（1999）较早地对中国上市公司应收账款进行了实证研究。通过对1997年度深、沪股市的所有上市公司为样本，进行了应收账款指标计算并且进行了描述性结果统计，从而总结出我国上市公司应收账款管理的主要特点：一是应收账款的增长速度已经超过了主营业务收入的增长速度；二是应收账款占主营业务收入的比重过大；三是应收账款账龄老化，发生坏账的可能性较大；四是坏账准备提取比率始终，审慎性原则有所加强；五是关联交易中应收账款发生额过大，利润操纵迹象显著。

由于我国市场经济起步较晚，目前我国的社会信用基础还比较薄弱，社会信用体系还不完备，有关法规尚未完善。我国企业不便直接照搬西方国家的应收账款管理模式。同时，我国大部分企业管理者对应收账款管理的意识还缺乏重视，方式单一，绝大部分企业还未建立起完善的应收账款财务风险机制。

1.1 应收账款占主营业务收入的比重过大

。迫于广西区域性竞争压力，上市公司在发展上单纯追求业绩增长，在业绩表面光鲜的背后，其财务状况却不容乐观。其中，一年内应收账款的比例较大，最根本的原因就是主营业务收入中应收账款占的比重过大势必意味着企业经营风险的增加。

1.2 赊销和账期延长情况多

由于药品性质的特殊性，其销售也与其他商品销售渠道存在较大不同。制药企业为了在激烈市场竞争中得以生存和发展，不断扩大自身产品的销售规模和市场占有份额，这无可避免地使赊销逐渐成为了生物制药企业销售产品的重要手段。由于盲目赊销，企业在现金流被占用的同时，还不时要承担由赊销而产生的各种费用，无疑增大了企业的经营风险。

1.3 应收账款周转率低于同行业平均水平

应收账款周转率是指在一定期间内，企业应收账款转为现金的平均次数。通常企业应收账款周转率越高越好，这表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少。根据证券之星数据，在5家广西上市医药企业中，有3家企业2011年半年报的应收账款周转率均低于行业平均水平4.60%（莱茵生物：1.24%，索芙特：1.06%，ST国发：2.96%），仅桂林三金（11.87%）较高与行业平均水平。说明广西医药企业普遍应收账款管理存在一定问题，情况不容乐观。

1.4 内部控制制度不健全

在广西上市医药企业中，普遍缺乏专门的信用管理职能部门。应收账款的管理基本上是由销售部和财务部两个部门分担。同时，企业也缺乏一套完整有效的内部风险控制制度，缺少专门的信誉标准，在缺少对客户经营情况、资金状况的了解情况下盲目赊销，很容易给企业造成损失。此问题在我国大部分企业中也是具有普遍性的，甚至一些行业龙头企业也忽略了此问题从而了企业自身的发展。如四川长虹曾经是中国彩电业的龙头，曾有过年净利润25.9亿元的辉煌，也创下了巨亏37亿元的股市记录。但在其海外销售中却忽视了对方企业的信誉度盲目与对方签下巨额销售合同，最终导致了四川长虹的巨亏。

2 应收账款管理问题形成原因

2.1 应收账款管理模式老化

我国企业以往对应收账款的管理常常只停留在事后追债的状态。其主要表现是在交易的过程中，财务会计部门和销售部门各行其是，缺乏对应收账款的回收负责，这是计划经济下沿袭下来的管理机制。在医药企业中则表现为，在销售时对应收账款的风险性认识不足，从管理的部门来看，不管是销售部门，还是财务会计部门，没有具体的责任主体和专门的信用管理部门对应收账款进行管理。

2.2 缺乏科学合理的薪酬考核机制

医药企业销售产品的主要渠道还是通过雇佣销售人员进行营销，但由于企业大多只注重销售人员的销售业务能力，对于销售人员的薪酬考核主要基于其销售药品的能力，忽略了账款收回的部分。由于销售人员必须要与目标企业保持良好关系才能更好地销售产品，在发生应收账款后，销售人员一般不会主动催收账款，甚至一些销售人员对于账款回收毫不过问，这直接导致了企业应收账款问题的形成。

3 加强广西医药企业应收账款管理可采取的有效措施

应收账款内部控制制度是企业内部控制制度的一个重要组成部分，应该引起企业的足够重视。企业建立健全内部控制制度的最终目的是为了增强自身的自我控制、自我调节能力，纠正经营过程中偏离企业整体目标、损害企业利益的行为，以期实现企业价值的最大化。而应收账款内部控制制度作为企业内部控制制度整体的一个重要成部分，在服从上述总体目标的同时又对其做出了细化，即通过规定相关部门、相关个人在产品销售、货款回收方面的行为来保证企业既拥有维持自身运营所需的充足的现金流量，又能够在销售市场上拥有充分的竞争力，同时还能够及时回收赊销款项，避免发生不必要的坏账损失。

3.1 应收账款的事前控制

3.1.1确立合理的信用标准。

信用标准是企业决定授予客户信用所要求的最低标准。信用标准越高，越能使企业减少发生坏正损失的可能性。一般可根据客户以往违约的历史资料，采用“5C模型”予以评估，即客户的信誉品质（Character），偿还债务能力（Capacity），偿还债务背景及资本总量（Capital），有无信用担保（Collateral），和社会经济状况（Conditions）。

3.1.2建立符合自身的承担失信风险体系。

企业风险承担能力的强弱直接影响着企业信用标准的选择。企业风险承担能力强则可以较低的信用标准争取客户来发展业务，反之，若企业承担风险的能力较弱则应该以自身风险承担能力为限，降低违约风险。

3.1.3实施合理的信用条件。

信用条件是指企业赊销产品时给予客户延期付款的若干条件，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等等。。同时，企业要在对客户提供信用时按信用额度的大小进行严格审批，明确职责。

3.2 应收账款的事中控制

3.2.1加强合同管理

企业在决定给予客户信用赊销地同时，应该重视销售合同。明确各项交易条件和双方的权利及违约责任。除现金收入之外的销售业务都必须签订销售合同，并且将合同交由财务部门以利于其对销售合同款项的跟踪。此外，企业要坚持按合同订单生产产品，杜绝随意发货现象，防止产生新的挤压和拖欠。

3.2.2选择合理的结算方式

企业在和客户发生业务往来时，应根据客户的信用等级的不同采取相应的结算方式。对信用条件佳、经营情况好的客户，可以适当放宽信用，采取定期收款或银行承兑汇票等结算方式；对资信度较差、经营情况较差的客户，则应选择银行汇票、现金或支票等结算方式。总之，企业应尽量把应收账款尽量转化为应收票据。由于应收票据具备到期前可背书转让或贴现的特性，可以在很大程度上加强款项的追索权。

3.2.3强化企业应收账款内部管理

企业内部门除了要协同合作之外，应明确各部门职责。对销售人员的考核评价要全面，不仅对于销售业绩，还要考核其业绩货款的到账回笼情况，应收账款的清收与责任人的利益要挂钩，从而避免销售人员只顾销售业绩忽略财务风险的情况。财务部门要加强应收账款的日常管理，及时入账并定期同赊销单位进行核对。

4 应收账款的事后控制

4.1 建立应收账款账龄分析制度和坏账准备制度

一般情况下，应收账款账龄越长，账款收回的可能性越小，发生坏账的风险越大。企业必须做好应收账款的账龄分析，密切注意应收账款的回收进度。在应收账款账龄结构分析中，财务管理人员应着重把过期未收回的款项纳入工作重点，努力提高应收账款回笼率。无论企业采取何种信用，只要存在商业信用行为，坏账损失的发生风险是一定存在的。因此，企业对坏账损失的可能性应预先进行评估，建立完善的坏账准备制度。

4.2 建立严格的应收账款对账制度

企业应根据业务量大小等因素对应收账款进行核对，并与客户交易责任人签字盖章，作为有效对账的依据，在账目发生差错时能够及时处理。应收账款队长工作包括两个方面：第一是总账与明细账的核对，第二是明细账与对方客户往来账的核对。在实际工作中，较易出现问题的地方时与客户往来账的核对。由于对账工作的主要实施方是债权方，所以在工作中往往很被动。因此，应收账款的对账工作应从第一笔销售业务开始做起，这不仅能够减轻财务部门的工作负担，而且能够明确应收账款的责任制度。

4.3 制定适当的收账

收账是指信用条件被违反时，公司采取的收账策略。企业若能采取积极的收账，能减少应收账款成本和坏账损失。具体应做好三方面工作，首先，确定分类优先收账原则。由于收账成功率通常随着应收账款账龄的延长而降低，因此收账部门应根据对账龄分析对应收账款进行分类，确定优先收账的对象，以降低收账成本。第二，根据优先收账原则确定催收原则。对于已经确定为优先收账的对象，应尽量在欠款发生初期进行立即催收。对不能及时收账的客户应定下还款时间表。对收账难度大的应委托专业收账公司去追讨。第三，不同对象应采取不同收账策略。对故意拖欠的客户，应采取更为严格有力的措施进行追讨，必要时及时通过法律途径解决。对于还款态度积极，但由于客户本身客观财务困难原因无法及时还款的客户，企业应要求对方提供有效担保，约定延长收账时间。

【参考文献】

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医药行业应收账款分析范文2

【关键词】云南白药 财务报表分析 财务比率分析

一、引言

自从2009年“新医改”启动以来，中国的医药行业正经历着一场变革，医药行业是性很强的弱周期行业，受国家的影响很大。国家近年来多次下发与医药有关的文件，对医药行业空前重视，医药行业地位不断提升。同时，随着中国人口的增长，逐步进入老龄化社会，国家对医保方面大力扶持，人们的健康意识增强，药品的需求量增加。。

二、云南白药集团股份有限公司财务分析

（一）财务报表分析

1.资产负债表分析。2015年云南白药流动资产增加283925.62万元，增长的幅度为20.19%，非流动资产本期增加11034.39万元，增长幅度为4.85%。从而使得总资产增加294960.02万元，增长幅度为18.05%。负债本期增加71691.6万元，增长幅度为14.21%，对权益总额的影响是4.39%。所有者权益较上年同期增加了223268.41万元，增长幅度为19.77%，对权益总额的影响是13.66%，主要是由于本年未分配利润大幅度增长引起的。两者合计使权益总额本期增加了294960.02万元，增长幅度为18.05%。

2.利润表分析。云南白药2015年营业利润316824.13万元，增长了11.96%。主要由于营业收入的增加，本期营业收入增加192375.98万元，增长了10.22%。投资收益增加是导致营业利润增加的有利因素，本期增加了6945.81万元。但营业税金及附加、销售费用和资产减值损失的增加，使得营业利润减少了。而营业利润的增加以及营业外收支的增加，利润总额本期增加30519.01万元，增长10.49%。另外，本期的净利润为277084.14万元，增长10.56%。

（二）财务比率分析

1.偿债能力分析。云南白药、康美药业2015年流动比率分别为3.61、2.12，2014年为3.57、2.50，2013年为2.98、2.05；2015年速动比率分别为2.23、1.36，2014年为2.21、1.51，2013年为1.57、1.47。云南白药的流动比率和速动比率呈逐渐上升趋势，而康美药业的流动比率和速动比率是先增长后降低，可以看出云南白药的短期偿债能力要强于康美药业。在资产负债率方面，云南白药2015年至2013年资产负债率为29.87%、30.88%、29.91%，康美药业这三年分别为50.56%、40.03%、45.93%，这三年云南白药的资产负债率在30%左右，而康美药业平均在45%左右。不管从短期偿债还是长期偿债方面，云南白药的偿债能力比康美药业强。总体来说，云南白药在偿债能力方面还是不错，对于偿还债款比较有保障。

2.营运能力分析。云南白药的总资产周转率2015年至2013年分别为1.16、1.29、1.34，康美药业分别为0.55、0.、0.66。云南白药和康美药业的流动资产率2015年分别为1.34、0.72，2014年为1.51、0.90，2013年为1.60、1.02。。在应收账款周转率方面，云南白药、康美药业2015年分别为25.72、7.56，2014年为34.48、8.11，2013年为31.14、8.80，

由此可以看出，虽然云南白药的应收账款周转速度降低，但企业的收款能力还是比较好，营运资金运转良好。云南白药和康美药业的存货周转率2015年分别为2.72、1.51，2014年为2.70、2.11，2013年为2.44、2.69，云南白药的存货周转速度在加快，而康美药业的周转速度在减慢，云南白药在存货方面管理较好，存货的积压在风险降低。

3.盈利能力分析。云南白药的净资产收益2015年至2013年依次为22.43%、24.86%、28.94%，而康美药业依次为18.54%、17.74%、16.63%，说明云南白药的盈利能力有所下降，而康美药业的盈利能力在逐步增强，但云南白药的盈利能力还是强于康美药业。在销售净利率方面，云南白药和康美药业2015年分别为13.36%、15.26%，2014年为13.32%、14.33%，2013年为14.70%、14.07%，可以看出云南白药在成本费用方面做得还不够好。

4.发展能力分析。企业的发展能力反映了企业未来的发展趋势，云南白药和康美药业的销售收入增长率2015年分别为10.22%、13.28%，2014年为18.97%、19.39%，2013年为14.47%、19.65%，可以看出康美药业的销售增长率者三年都是高于云南白药。净利润增长率方面，云南白药从2013年46.66%下降为2015年的10.56%，康美药业下降幅度要小一些，从2013年的30.43%下降为2015年20.60%。而总资产增长率方面，云南白药是先上升后下降，康美药业是逐年增长，2015年康美药业总资产增长率达到36.68%，和云南白药相比增长了许多。总的来说，康美药业都强于云南白药，说明云南白药在发展能力还需很大的努力。

三、结论及建议

2013年至2015年这三年间，云南白药的营业收入逐年增长，2015年达到207.38亿元，营业收入较上年度增长了10.22%。其短期偿债能力和长期偿债能力都在增强，资产负债率保持在一个合理的水平，应对财务风险的能力强。随着整个医药行业激烈的竞争，云南白药的各项营运能力指标降低，企业的盈利能力也在变弱，特别是销售净利率比较低。另外，云南白药的发展能力方面相对较弱，应该注重长期发展的规划。

。第二，加大在新药方面的研发投入，提高自身核心竞争力。第三，做好营销方面的宣传，开拓海外市场，提升其盈利能力。第四，控制成本费用，进行科学化的管理，提高利润率。

参考文献

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医药行业应收账款分析范文3

对于中国的医药制造企业而言，在药品销售管理中都面临着销售不畅、回款困难的难题。特别是应收账款周期长、回收成本高的问题直接制约了企业的现金流动效率。应收账款指的是企业在产品销售过程中因为有赊销行为，产生了需要向客户收取应收款项的行为。应收账款是一把双刃剑，在为企业带来销售量和销售收入增长的同时，也带来了企业财务管理的风险，应收账款有可能演变成为企业的呆账、坏账，更有甚者较大规模的应收账款会导致企业的破产和倒闭。2015年在行业内处于领先地位的深圳福昌电子因为资金链断裂宣布倒闭，该公司在破产之际尚有在中兴、华为等企业的应收账款1.5亿元。福昌电子的倒闭在行业内引起了极大的震动，可以说应收账款管理不善很大程度诱发了企业的财务风险，最终不得不破产倒闭。

对于制药企业而言，药品本身就是一种特殊的商品。作为最终消费者的病患者并不能够的选购药品，特别是处方类药品都需要通过医院的医生开具明确的处方才能够购买。因此在药品销售过程中，医院和医生都起着至关重要的作用。在我国医药销售管理过程中，药品必须通过医药公司销售给医院和药房，制药企业并不能够直接面对零售终端。正是这种非常特殊的监管使得医药制造企业的销售管理与一般制造业相比呈现不同的特点。医药制造企业销售渠道、销售方式、货款管理、回款管理都有其独特的特征，尤其是赊销产生的应收账款在销售收入中的比重也呈现逐步上升的趋势。

本文以制药企业为研究对象，分析其应收账款的特点，并对应收账款的管理提出一些创新的思路，帮助企业有效提高应收账款回收效率。

二、企业应收账款的主要功能

（一）增加销售收入

导致企业产生应收账款的直接因素就是激烈的行业竞争。企业为了在竞争中立于不败之地，不得不向下游销售商作出相应的让步。采用信用销售的赊销行为就是一种常见的销售形式。如果市场是卖方市场主导，消费者对于生产商的产品需求旺盛，生产企业就无需采用信用销售方式。相反，当市场是买方市场主导，供过于求，生产企业在销售环节中处于劣势，就不得不采用赊销以求扩大市场份额，应收账款就不可避免的产生了。对于企业而言现金流管理的重要性不言而喻，企业总是尽可能使得现金能够在自己账户上更长时间停留，通过赊欠就能够实现这一目的。而生产企业为了抢占市场份额，不得不牺牲现金流的周转速度，换来的是销售收入的增长和市场份额的增加。

（二）降低企业存货

在企业资产负债表中，应收账款和存货都属于企业的资产，但是二者相比应收账款的流动性要明显高于存货，并且存货的持有成本也明显高于应收账款。如果通过赊销的信用销售方式能够将产品尽快销售出去降低库存，企业还是更倾向于这种方式降低库存。

三、制药企业应收账款产生风险

企业应收账款本身是一种信用销售方式。中国企业在契约经济、信用经济方面的基础仍然比较薄弱，信用制度和体系仍然不够健全，这就导致应收账款会带来一些潜在的风险。

（一）资产负债表失真

企业会计准则有权责发生制和收付实现制。我国的会计准则按照权责发生制来确认企业的负债和资产。如果医药制造企业进行赊销，财务处理将药品发出后即可记为企业的确认收入，这笔销售收入以应收账款的形式存在，也增加了企业的收入和利润。但是需要注意的是这种应收账款带来的利润仅仅只是一种账面利润，并非企业获得实实在在的现金流。可以说赊销行为从某种程度上放大了企业的真实盈利能力。

（二）影响现金流动效率

很多企业为了获得融资或者增资等背书，着力编制数字靓丽的财务报表。而应收账款就是一种很好放大企业经营绩效的手段。企业的应收账款能否按时、足额回收，完全取决于药品购买方的经营情况，存在着极大的不确定性。同时，企业的现金基本沉淀在商品销售环节，严重影响企业现金流的周转效率，容易产生支付危机。

四、制药企业应收账款管理的必要性

制药企业的应收账款存在如上所述的各种风险，因此有必要对应收账款进行科学管理。这既是企业经营发展的需求，也是行业创新的要求。这种必要性包括如下三个方面。

（一）医药行业的剧烈竞争需要制药企业加强应收账款科学管理

我国医药制造业尽管发展速度较快，但是整个行业缺乏规模效应，基本上表现出数量众多、个体规模偏小、行业竞争剧烈的特征。在这一竞争环境下，各家制药企业都是竞相模仿、低水平的制造类似的药品。对于制药企业而言，由于在产品特性上缺乏竞争力，只有实施低成本的竞争战略，而信用销售就成为必不可少的一种竞争销售手段，应收账款随之增加。甚至在应收账款管理上，各家制药企业也采取一些竞争战略，比如延长还款期、分期付款等等。因此，在剧烈的行业竞争背景下，制药企业需要加大应收账款的管理力度。

（二）应收账款管理方式落后需要制药企业创新管理方式

目前制药企业的应收账款管理方式普遍比较传统、落后，仅仅是在财务报表和销售管理系统中予以体现。既没有成熟、科学的管理思路，也没有专业的管理人员和体系，这就使得应收账款管理效率低下。在这一背景下，提出创新的应收账款管理方式显得尤为必要。

五、应收账款管理的创新思路――设立销售分公司

（一）设立背景

通过对中国国内的制药企业销售过程进行分析，不难看出：制药企业生产出来的医药产品销售给医药零售商、各类医院，然后由医药零售商和各类医院再销售给医患者，医患者支付药品费用，医药零售商和各类医院收到销售费用后，制药企业才有回款的可能性。这一销售过程一般都需要3～6个月时间。其中医药零售商和各类医院销售并收到费用的过程需要至少3个月时间，至于制药企业能否及时回收货款，完全取决于其与医药零售商和各类医院的合作关系。因此，在药品销售过程中，生产方与销售流通方的权利与义务并不对等，而且生产方明显处于劣势。

药品销售流通方在制药企业应收账款回收过程中起着至关重要的角色，并且严重制约了企业应收账款的科学管理。首先，如果中间销售环节增加，容易导致相互之间连锁债务关系，给应收账款回收增加难度；其次，如果流通环节和仓储环节增加，也无形中增加了销售成本，这部分成本一般都会转嫁到制药企业。

在这一背景下，制药企业应该着手考虑建设自己的销售流通渠道，将生产、销售、流通环节打通，形成内部闭环，能够更好的掌控整个销售环节，有利于快速回收应收账款。

（二）设立方法

根据上述对制药企业在销售过程中应收账款管理存在的问题和制约因素，制药企业应该通过建立自己的销售体系，而设立销售分公司就是最佳选择。设立销售分公司能够最大程度降低应收账款带来的风险，并且是制药企业进行销售管理、现金管理和企业管理的一种创新举措。

销售分公司是制药企业按照国家法律规范设立的专门从事药品销售的机构，其工作职责就是从事制药企业生产药品的销售管理、流通管理。销售分公司无疑在制药企业和销售终端之间建立了一个桥梁，能够有效降低销售过程中产生的风险。

1.公司定位。医药销售分公司是制药企业的全资注册子公司，注册资金全部来自制药企业自身。

2.人员构成。制药企业首先对现有的销售管理部门进行整合与调整。从销售部门中选拔、同时面向外部招聘形成销售分公司的人员基础。

3.公司管理。销售分公司业务上保持，但是财务与人事仍然接受母公司的垂直管理。在人员招聘方面具有推荐权和考核权，在财务支出方面营销类费用支出也具有自主权。

4.业务管理。销售分公司承担了制药企业的药品销售管理工作。负责药品市场调研、药品销售、渠道维护、应收账款管理等功能。其中应收账款管理由销售分公司全权负责。这样就使得应收账款事项有了专门的管理对象，有利于企业加速回款，提升资金流动效率。

医药行业应收账款分析范文4

经营效率主要包括：存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率、资产负债率、流动比率、速动比率等。

本文将列举东方航空（600115）以及南方航空（600029）两个案例，结合企业所在行业，主要分析流动比率所体现的意义。

首先，介绍流动比率。

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

其次，结合两家上市公司2013年报中流动资产以及流动负债信息，进行分析。

经过简单计算，可以得知：

如果比对之前提出，理论上流动比率的理想值，可以看出，航空公司的这一流动比率其流动资产对流动负债的保障程度小，流动负债如果到期的话，不能通过流动资产来偿还。

但事实上，对于航空公司这样一个行业具体而言，需要另当别论。分析其报表不难看出，有几个数据非常引人注目――其货币资金，应收账款及应付账款。

从流动资产角度出发，航空公司的应收帐款包括了两个部分：应收账款和应收运输收入，这也就对应了航空公司的下游企业。而航空公司为了保证公司的经营活动、盈利能力以及变现能力，往往会加强应收资产的管理，加快其变现的周期，这也就反映到航空公司货币资金的表现上。因此，以上两个航空公司反映出来的便是，其应收账款在流动资产的比重较小，并往往伴随有充足的货币资金储备。

从流动负债的角度出发，这当中就会涉及其应付账款。由报表数据显示，东方航空及南方航空的应付账款分别为24%及23%，反应出这两家航空公司对于上游企业的谈判能力较强，能长时间占用其资金。与此同时，中国民用机场协会公布的国内航空公司欠费金额排名情况中，东方航空以及南方航空均榜上有名且位置靠前，这虽看似公司内部控制的缺陷，但也从侧面应证了前面的分析。

综上所述，理论上流动比率2：1的数据，在对上市公司进行财务分析，并不具有绝对的标准性。

二、盈利能力

主营收入和主营利润率，是反映企业盈利能力的重要指标之一。与其相比，其他利润，包括投资收益、补贴收入等，并不是企业正常经营业务所产生的，并且其他利润具有很大的不确定性。因此，在分析企业盈利能力时，着重点应该在企业主营业务收入的增长速度以及形成主营收入的主要产品的构成方面。

在这当中，同样需要针对企业所在的某个具体行业来加以研究。在此，例举生物医药行业的企业。对于这些企业，成长性是一个十分重要的指标。表现在企业的会计信息中，主要是净利润的增长率和主营业务收入的增长率。

由于生物工程产品具有高增长的特点，因此，企业推出一个适合市场的新产品以后，对利润的贡献比重必定会是急剧上升的。成功的例子有，Amgen公司的EPO（rDNA红细胞生成素，用于治疗与慢性肾功能衰竭有关的贫血），在短短的几年时间内，销售收入就从数百万美元上升到了20多亿美元。因此，分析企业主营业务收入增长最快的产品品种，是发现具有投资价值的潜力公司的有效途径。

另外，在结合行业分析时，通常个别公司的盈利水平基本上是接近于行业盈利水平，而不可能大幅超越行业盈利水平的。所以，一旦出现某一个上市企业的盈利水平大大超过行业水平或者社会平均利润水平的话，那么大家就必须特别注意它了。基于这个观点，就很容易识别当初银广夏的虚假报表了。

例如，银广夏（000557）1999年会计报表显示，萃取产品的销售收入为23971万元，业务利润为152万元，利润率高达66%。如果按照这个利润率进行推算，天津广夏2000年度所创造的利润将高达4.7亿元。一直到2001年3月，银广夏还在公告，声称德国诚信公司已经和银广夏签下了连续3年、每年20亿元人民币的总协议。如果以此利润率来进行推算，2001年银广夏的每股收益将达到2。3元。另外，萃取产品的原料成本，每公斤姜精油和含油树脂加起来只有350元，可是卖给“德国人”，就可以卖到3440―4400元。这样看来，天津广夏萃取产品的出口价格简直高得无法理解。因此，只要把它同整个萃取行业的盈利水平相互比较，就可能会发觉这种盈利背后是不具有可信度的。

医药行业应收账款分析范文5

【关键词】区域；客户；信贷产品

一、生物制药行业主要风险

（一）风险医药行业与国民生命健康高度相关的特征使其对国家高度敏感，产业、行业标准、监管风险可能对产业结构、行业运行模式、产品竞争格局等带来较大的变化，促使医药企业优胜劣汰。

（二）经营管理风险1.经营合规风险合规风险是目前企业经营面临的最大的风险之一，集中体现为反商业贿赂合规、两票制合规、药品质量合规、反垄断合规、广告宣传合规、环保合规。2.技术、研发及知识产权保护风险生物制药是技术密集型行业，对产品研发的自主性、创新性有高度的要求，研发费用的投入强度、业内具有知名度的科研领军人物、具有成效的科研团队或者密切的产学研合作机制都是成功的重要因素。其次，生物医药研发、生产的技术环节存在很大的不确定性。生物药品新药从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，其中任何一个环节出现问题即可能前功尽弃，如企业研发的新药市场开拓未及预期，先期投入的研发支出也无法得到合理回报。生物医药行业还面临知识产权保护风险。美国、欧洲、日本等发达国家和地区持有94%以上的专利，我国目前生物药品研发绝大部分是仿制，涉及专利技术引用的合法性。3.质量风险药品对民生安全有重要影响，其质量要求远高于其他商品，药品生产流程复杂，一旦医药产品出现质量问题将对企业的经营影响极大。4.管理风险由于生物医药产业具有高技术、高风险、高投入、高收益和多环节、长周期等特点，企业内部的组织和管理成本非常高，一般的制药企业或是生物技术公司内部很难同时具备药物研发所需的全部知识和技术，又拥有将研发成果顺利通过审批并将其产业化的能力。为降低成本和风险，各种具有专业能力的企业、机构和组织往往会通过建立各种合作关系来共同完成整个生产过程，企业运营成功与否极大程度上取决于技术团队的研发能力和管理者对各种资源的协调组织管理能力。另外，缺乏风险管理意识和健全的风控机制，不能迅速有效地缓解和应对各类负面舆情等突发事件，也会影响企业的生存与发展。

（三）财务风险医药企业产品销售推广费用及研发费用较高，整体呈现“高毛利、高费用”的财务特征，企业期间费用构成及费用控制能力对其盈利能力影响大。同时，“营改增”和“两票制”也将增加企业管理经销商的难度和成本，虚开成为近年药品流通领域重点查处的违规行为。由于生物医药产品的研发成功率低，企业融资主要集中在资本市场，创立阶段更多地依靠风险资金发展，后续通过资本市场退出。。

（四）市场风险1.市场化前景风险任何新产品研发成功后均需面临产品产业化、市场化和经营规模化。生物医药的市场推广，除其本身的适用范围外，还取决于临床医生对该类产品的认知程度、使用习惯，以及产品是否能通过医院或医院主管部门的招标获得进院销售资格。。“两票制”迫使大型药企重新构建经销商管理体系，如销售网络不完善，或新药市场开拓未及预期，将影响企业业绩增长甚至持续亏损。

（五）信息不对称风险生物医药产业是知识密集型高科技产业，药品从研发、临床试验到生产、销售的周期长、环节众多、不确定性大，企业信息披露不及时或不透明、银行专业程度低都会导致信贷风险。

二、生物制药行业信贷策略

（一）区域选择策略作为人才密集型和知识密集型的产业，生物医药产业的发展有着天然的形成区域集群发展的基因，的指导和规划以及技术创新在产业集群的发生发展中也起到了至关重要的作用，优先选择长三角、珠三角、环渤海内生物医药产业基地。

医药行业应收账款分析范文6

但股价大涨难掩紫鑫药业的冒险行为。

不正常的低毛利

8月28日，紫鑫药业公布了半年报。报告期内，公司实现营业收入25360.93万元，较上年同期下降31.52%；营业利润5057.82万元，较上年同期下降57.01%；归属于母公司股东净利润5615.98万元，较上年同期下降49.61%。

而一季度，紫鑫药业的营业收入仅为5767万元，净利润仅为831.92万元。二季度的增幅如此巨大让人生疑。

与此同时，其现金流情况恶化更为严重，由去年同期的2.12亿元下滑到0.98亿元，下降幅度为146.%。

现金流恶化的背后是有收入、无现金，财报显示，公司的应收账款到今年6月底达到了5.24亿元，而去年同期为1.83亿元。

其实，观察公司应收账款的变动可以发现，应收账款大增主要是去年下半年产生的，而就是这段时间紫鑫药业具有了人参股概念。

一般来说，中药材企业应收账款高是正常的，期末一般都会下降，比如康美、益盛，但紫鑫药业应收账款一直很高，最近半年来更是一直在5亿元以上，也就是去年卖出去的人参一直没有收到回款，有人怀疑有关联销售迹象。数据显示，2009～2011年及2012年上半年，公司应收账款分别为1.34亿元、1.48亿元、5.857亿元和5.24亿元。

从公司的分行业业务来看，人参系列产品的毛利率下滑了28.23个百分点，公司对此的解释是，这些人参是2011年收购的，2011年人参价格较2010年上涨幅度很大。

但这种解释难以让人信服。因为公司同时解释称，报告期内，人参系列产品销售收入为2011年度签订的销售合同，2011年已发出商品，但因对方未完成产品的验收入库，公司在2011年未确认收入，而在本期确认。

既然是2011年签的销售合同，那么，价格肯定要随行就市，难道高买低卖了不成，高买低卖的对象肯定是关联方。

这里面的关键是为何没有验收入库？众所周知，人参是一种农产品，验收入库用得着这么长时间吗？

能解释这一切的可能是自买自卖，出库不确认发货，收到货不验收入库。

观察紫鑫药业上半年财报发现，造假可能还在继续。财报显示，紫鑫药业人参系列产品的毛利率很低，只有25.92%。

不愿具名的医药界人士向《新财经》记者表示，一般来说，人参系列产品的毛利率很高，但为何公司的毛利率这么低并且下滑还如此之快？很蹊跷。人参一般都会走药店按非处方药销售，虽然加价幅度会递减，但每经一个环节都会有加价。据此分析，公司的人参产品可能没有经过正常的流通环节。

没有经过流通环节，难道确实是自己卖给了自己？

囤积待涨

这位人士还推测，公司正在囤人参。一边囤积人参，一边自买自卖，制造营业收入，而这些营业收入并没有带来现金流入，而且没有经过正常的流通环节，毛利率也很低。

笔者发现，按照紫鑫药业财报列报的采购数量和金额，公司采购的野山参均价为139元/克。

而全国最大的山参交易市场—吉林省集安市清河人参交易市场所显示的信息是，经过国家参茸产品质量监督检验中心鉴定过的一等野山参成交价基本为30年左右的1000元/克，40年左右的2000元/克；特等野山参的成交价基本为50年左右的3000元/克，60年左右的5000元/克，70年的6000元/克，80年的8000元/克，90年的1万元/克。

公司为何要高价收人参，难道在坐等人参涨价？

的确有业内人士表示，未来2～3年人参价格上涨的态势已经确立。在未来需求稳定增长以及劳动力成本上涨的态势下，人参的价格将会逐步提升。

这也能解释公司为何自买自卖，那就是坐等自己的存货升值，大赚一笔。

公司的确在捂货惜售，并在今年上半年的财报中表示，由于预计人参为新资源食品即将正式获批，届时人参需求量将大幅增加。为了保证未来人参原料的充足，今年一季报没有销售人参产品，业绩也出现了大幅下降。

公司宁可忍受业绩下滑，也要囤积人参，可谓用心良苦。

观察公司的财报可以发现，公司的存货从去年下半年开始猛增。2011年6月底，公司的存货余额为1亿元，但到了2011年年底猛增到了8.51亿元，今年6月底，达到了8.8亿元。

与此同时，公司的存货周转率下降得非常惹眼，存货周转天数在2010年年底时达到126天，但到了2011年年底降为了433天。对此，一位首席医药行业分析师指出，公司还有虚增存货的可能，“接近2万元/克的野山参是非常罕见的，公司一下子就能购进8000多克，我对这部分野山参存货的真实性持怀疑态度”。

中准会计师事务所出具的审计报告也指出：“报告期内紫鑫药业购入野山参8299.75克，财务报表列报金额1.36亿元，其中9144万元的野山参未取得采购，占期末资产总额的3.28%。由于此部分野山参未获取合规入账凭证，加之野山参货品的特殊性，目前尚未形成公开的、令人信服的市场交易报价体系，亦无价值认定权威机构或部门，因此我们无法判定公司对该等存货认定的恰当性。”

即使公司没有虚增存货，紫鑫药业也在从事一个危险的囤积生意。