000596古井贡酒2021年财务分析详细报告

一、资产结构分析 1.资产构成基本情况

古井贡酒2021年资产总额为2,541,808.万元，其中流动资产为2,029,023.96万元，主要以货币资金、存货、交易性金融资产为主，分别占流动资产的58.77%、22.98%和13.12%。非流动资产为512,784.68万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的38.69%、20.75%和20.74%。

2019年 数值 1,387,129.74 百分比(%)

资产构成表(万元)

项目名称 2020年 数值 100.00 1,518,662.57 75. 1,151,985.52 40.51 597,121.26 百分比(%) 数值 2021年 百分比(%) 100.00 2,541,808. 75.86 2,029,023.96 39.32 1,192,492.2 46.92 79.83 100.00

总资产 流动资产 1,052,6. 货币资金 561,974.99 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 37 页

8 存货 交易性金融资产 非流动资产 固定资产 在建工程 无形资产 301,505.2 50,903.11 334,483.09 172,257.3 18,398.48 78,571.79 21.74 341,688.08 3.67 20,387.79 24.11 366,677.05 12.42 179,778.93 1.33 27,916.92 5.66 93,471.2 22.50 466,345.67 1.34 266,110.39 24.14 512,784.68 11.84 198,406.4 1.84 106,413.49 6.15 106,346.88 18.35 10.47 20.17 7.81 4.19 4.18

2.流动资产构成特点

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的71.%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。

2019年 数值 1,052,6. 百分比(%)

流动资产构成表(万元)

项目名称 2020年 数值 100.00 1,151,985.52 53.39 597,121.26 28. 341,688.08 百分比(%) 数值 2021年 百分比(%) 100.00 2,029,023.96 51.83 1,192,492.28 29.66 466,345.67 58.77 22.98 100.00

流动资产 货币资金 存货 561,974.99 301,505.2 内部资料，妥善保管 第 2 页 共 37 页

交易性金融资产 其他流动资产 预付款项 应收账款 其他应收款 50,903.11 11,443.92 19,745.33 4,077.66 2,383.82 4.84 20,387.79 1.09 9,741.27 1.88 5,557.55 0.39 6,793.37 0.23 3,345.11 1.77 266,110.39 0.85 17,822.22 0.48 15,657.1 0.59 8,900.58 0.29 7,175.32 13.12 0.88 0.77 0.44 0.35

3.资产的增减变化

2021年总资产为2,541,808.万元，与2020年的1,518,662.57万元相比有较大增长，增长67.37%。

4.资产的增减变化原因

以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加595,371.02万元，交易性金融资产增加245,722.6万元，存货增加124,657.59万元，在建工程增加78,496.57万元，递延所得税资产增加18,685.56万元，固定资产增加18,627.47万元，无形资产增加12,875.69万元，预付款项增加10,099.54万元，商誉增加8,308.09万元，其他流动资产增加8,080.95万元，其他应收款增加3,830.21万元，应收账款增加2,107.21万元，其他非流动资产增加127.66万元，长期股权投资增加39.7万元，共计增加1,127,029.85万元；以下项目的变动使资产总额减少：投资性房地产减少31.71万元，长期待摊费用减少868.36万元，共计减少900.07万元。各项科目变化引起资产总额

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增加1,023,146.07万元。

5.资产结构的合理性评价

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2021年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例过高。2021年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。

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6.资产结构的变动情况

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。与2020年相比，资产结构偏差。

资产主要项目变动情况表(万元)

项目名称 2020年 数值 差值 增长率(%) 数值 2021年 差值 67.37

7 76.13 增长率(%) 总资产 1,518,662.5 131,532.83 7 9.48 2,541,808.61,023,146.04 9.44 2,029,023.9 877,038.45 6 6.25 1,192,492.2 595,371.02 8 流动资产 1,151,985.5 99,338.88 2 货币资金 交易性金融资产 存货 预付款项 其他流动资产 其他应收款 应收账款 非流动资产 在建工程 597,121.26 35,146.27 20,387.79 -30515.32 341,688.08 40,182.88 5,557.55 -14187.78 9,741.27 -1702.65 3,345.11 961.3 6,793.37 2,715.72 366,677.05 32,193.96 27,916.92 9,518.44 99.71

-59.95 266,110.39 245,722.6 1,205.24 13.33 466,345.67 124,657.59 -71.85 15,657.1 10,099.54 -14.88 17,822.22 8,080.95 40.33 7,175.32 3,830.21 66.6 8,900.58 2,107.21 9.62 512,784.68 146,107.63 51.73 106,413.49 78,496.57 36.48 181.73 82.96 114.5 31.02 39.85 281.18

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递延所得税资产 固定资产 无形资产 商誉 其他非流动资产 长期股权投资 9,697.24 7.79 7.16 28,382.8 18,685.56 4.37 198,406.4 18,627.47 18.96 106,346.88 12,875.69 0 56,136.44 8,308.09 43.27 5.07 722.03 531.26 127.66 39.7 192.69 10.36 13.78 17.37 21.48 8.08

179,778.93 7,521.63 93,471.2 14,9.4 47,828.35 594.37 491.56 0 179.5 23.73 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况

古井贡酒2021年负债总额为816,522.56万元，所有者权益为

1,725,286.09万元，其中实收资本为52,860万元，资产负债率为32.12%。在负债总额中，流动负债为767,962.73万元，占负债和权益总额的30.21%；非流动负债为48,559.82万元，占负债和权益总额的1.91%。

2019年 数值 1,387,129.74 943,215.47 百分比(%)

负债及权益构成表(万元)

项目名称 2020年 数值 100.00 1,518,662.57 68.00 68.80 百分比(%) 数值 2021年 百分比(%) 100.00 2,541,808. 67.88 100.00

负债及权益总额 所有者权益 内部资料，妥善保管 第 6 页 共 37 页

1,044,885.08 流动负债 非流动负债 424,749.18 19,165.08 30.62 448,772.38 1.38 25,005.11 1,725,286.09 29.55 767,962.73 1.65 48,559.82 30.21 1.91

2.流动负债构成情况

企业非经营性应付款项的资金数额较大，占流动负债的29.7%，经营风险较大。企业收入分配性的负债较大，占流动负债的20.61%。

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3.负债的增减变化情况

2021年负债总额为816,522.56万元，与2020年的473,777.49万元相比有较大增长，增长72.34%。2021年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债主要项目变动情况表(万元)

项目名称 总负债 2020年 数值 差值 增长率(%) 数值 473,777.49 29,863.23 2021年 差值 增长率(%) 72.34

6.73 816,522.56 342,745.06 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 37 页

流动负债 其他应付款 应交税费 应付账款 其他流动负债 应付职工薪酬 一年内到期的非流动负债 非流动负债 长期借款 递延所得税负债 递延收益 448,772.38 24,023.2 139,659.92 8,072.09 34,914.27 -13376.04 50,520.66 -5828.76 32,079.24 12,330.83 49,812.91 4,393.96 0 0 5.66 767,962.73 319,190.35 6.13 228,093.71 88,433.79 -27.70 87,327.1 52,412.83 -10.34 102,043.73 51,523.08 62.44 79,952.26 47,873.02 9.67 70,967.18 21,154.27 - 1,319.04 1,319.04 30.47 48,559.82 23,554.72 - 17,235.63 11,223.86 -3.41 19,403.33 7,921.18 - 9,110.15 1,598.95 71.13 63.32 150.12 101.98 149.23 42.47

- 94.2 186.7 68.99 21.29

25,005.11 5,840.03 6,011.76 6,011.76 11,482.15 7,511.2 -405.09 7,511.2 4.负债的增减变化原因

以下项目的变动使负债总额增加：其他应付款增加88,433.79万元，应交税费增加52,412.83万元，应付账款增加51,523.08万元，其他流动负债增加47,873.02万元，应付职工薪酬增加21,154.27万元，长期借款增加11,223.86万元，递延所得税负债增加7,921.18万元，递延收益增加1,598.95万元，一年内到期的非流动负债增加1,319.04万元，共计增加283,460.02万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付票据减少1,350.02万元，短期借款减少4,063.04万元，共计减少5,413.06万元。各项科目变化引起负债总额增加342,745.06万元。

5.权益的增减变化情况

2021年所有者权益为1,725,286.09万元，与2020年的1,044,885.08万元相比有较大增长，增长65.12%。

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2019年 数值 增长率(%)

所有者权益变动表(万元)

项目名称 2020年 数值 增长率(%) 数值 2021年 增长率(%) 10.78 1,725,286.09 - 52,860 4.96 380.52 4.87 19.16

- 622,474.77 - 26,940.23 15.96 951,737.46 65.12

所有者权益合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 943,215.47 50,360 129,540.56 25,690.23 688,820.39 17.47 1,044,885.08 - 50,360 - 129,540.56 - 25,690.23 24.31 798,738.02 内部资料，妥善保管 第 10 页 共 37 页

6.权益的增减变化原因

以下项目的变动使所有者权益增加：资本公积增加492,934.21万元，未分配利润增加152,999.44万元，少数股东权益增加30,990.87万元，实收资本增加2,500万元，盈余公积增加1,250万元，共计增加680,674.52万元；以下项目的变动使所有者权益减少：其他综合收益减少273.51万元，共计减少273.51万元。各项科目变化引起所有者权益增加680,401.01万元。

三、实现利润分析 1.利润总额

2021年利润总额为317,129.39万元，与2020年的247,383.6万元相比有较大增长，增长28.19%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2.营业利润

2021年营业利润为310,160.91万元，与2020年的243,450.15万元相比有较大增长，增长27.40%。以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加2,720.91万元，资产减值损失减少2.31万元，共计增加2,985.23万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少209.51万

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元，销售费用增加88,709.83万元，营业成本增加75,426.21万元，营业税金及附加增加40,652.6万元，管理费用增加21,997.98万元，财务费用增加5,678.08万元，共计减少232,674.21万元。各项科目变化引起营业利润增加66,710.75万元。

3.投资收益

2021年投资收益为469.24万元，与2020年的678.74万元相比有较大幅度下降，下降30.87%。

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4.营业外利润

2021年营业外利润为6,968.49万元，与2020年的3,933.44万元相比有较大增长，增长77.16%。

5.经营业务的盈利能力

从营业收入和成本的变化情况来看，2021年的营业收入为

1,326,982.63万元，比2020年的1,029,206.45万元增长28.93%，营业成本为330,407.7万元，比2020年的254,981.49万元增长29.58%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表(万元)

项目名称 2019年 数值 1,041,696.16 287,284.18 282,344.62 12,2.75 4,939.55 增长率(%) 数值 2020年 增长率(%) 19.93 1,029,206.45 21.27 247,383.6 20.31 243,450.15 -14.7 678.74 123.21 3,933.44 数值 2021年 增长率(%) -1.2 1,326,982.63 -13. 317,129.39 -13.78 310,160.91 -94.63 469.24 -20.37 6,968.49 28.19 27.4 -30.87 77.16 28.93

营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 6.结论

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

四、成本费用分析 1.成本构成情况

古井贡酒2021年成本费用总额为1,016,209.35万元，其中：营业成本为330,407.7万元，占成本总额的32.51%；销售费用为400,807.55万元，占成本总额的39.44%；管理费用为102,218.14万元，占成本总额的10.06%；财务费用为-20,405.57万元，占成本总额的-2.01%；营业税金

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及附加为203,181.52万元，占成本总额的19.99%。

2019年 数值 百分比(%)

成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)

项目名称 2020年 数值 百分比(%) 数值 2021年 百分比(%) 100.00 32.51 19.99 39.44 10.06 -2.01

-

成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 779,150.14 242,604.69 159,290.56 318,4.42 68,528.05 -9,762.58 0 100.00 783,744. 31.14 254,981.49 20.44 162,528.92 40.88 312,097.72 8.80 80,220.16 -1.25 -26,083.65 - 0 100.00 1,016,209.35 32.53 330,407.7 20.74 203,181.52 39.82 400,807.55 10.24 102,218.14 -3.33 -20,405.57 - 0 2.总成本变化情况及原因分析

古井贡酒2021年成本费用总额为1,016,209.35万元，与2020年的783,744.万元相比有较大增长，增长29.66%。以下项目的变动使总成本增加：销售费用增加88,709.83万元，营业成本增加75,426.21万元，营业税金及附加增加40,652.6万元，管理费用增加21,997.98万元，财务费用增加5,678.08万元，共计增加232,4.71万元；以下项目的变动使总成本减

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少：资产减值损失减少2.31万元，共计减少2.31万元。各项科目变化引起总成本增加232,200.4万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)

项目名称 2019年 数值 1,041,696.16 242,604.69 159,290.56 318,4.42 68,528.05 -9,762.58 0 百分比(%) 数值 2020年 百分比(%) 100.00 1,029,206.45 23.29 254,981.49 15.29 162,528.92 30.57 312,097.72 6.58 80,220.16 -0.94 -26,083.65 - 0 数值 2021年 百分比(%) 100.00 1,326,982.63 24.77 330,407.7 15.79 203,181.52 30.32 400,807.55 7.79 102,218.14 -2.53 -20,405.57 - 0 24.90 15.31 30.20 7.70 -1.54

- 100.00

营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 3.营业成本控制情况

2021年营业成本为330,407.7万元，与2020年的254,981.49万元相比有较大增长，增长29.58%。

4.销售费用变化及合理性评价

2021年销售费用为400,807.55万元，与2020年的312,097.72万元相

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比有较大增长，增长28.42%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2021年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

5.管理费用变化及合理性评价

2021年管理费用为102,218.14万元，与2020年的80,220.16万元相比有较大增长，增长27.42%。2021年管理费用占营业收入的比例为7.7%，与2020年的7.79%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

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6.财务费用变化情况

本期财务费用为-20,405.57万元。

五、现金流量分析 1.现金流入结构分析

2021年现金流入为2,258,550.72万元，与2020年的1,442,209.17万元相比有较大增长，增长56.60%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为1553337.06万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的68.78%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加525430.81万元。企业吸收外部投资所得到的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的21.97%。企业经营实力增强。

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2019年 数值 1,621,837.11 1,074,683.79 401,165.2 0 0 12,6.92 133,323.2 百分比(%)

现金流入结构表(万元)

项目名称 2020年 数值 100.00 1,442,209.17 66.26 1,080,760.59 24.74 33,072.46 - 0 百分比(%) 数值 2021年 百分比(%) 100.00 2,258,550.72 74.94 1,553,337.06 2.29 69,395.76 - 496,282.72 0.91 0.29 20,251 2,757.1 3.07 21.97 0.90 0.12 5.16 68.78 100.00

现金流入总额 销售商品、提供劳务收到的现金 收回投资所收到的现金 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 取得投资收益所收到的现金 其它 - 13,066.55 0.78 4,147.32 8.22 311,162.25 21.58 116,527.1 2.现金流出结构分析

2021年现金流出为2,216,486.08万元，与2020年的1,172,993.79万元相比有较大增长，增长88.96%。表明企业进行投资扩展，进行结构调整。

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最大的现金流出项目为投资所支付的现金，占现金流出总额的40.33%。

2019年 数值 百分比(%)

现金流出结构表(万元)

项目名称 2020年 数值 百分比(%) 数值 2021年 百分比(%) 100.00 2,216,486.08 18. 247,669.57 20.27 276,487.87 28.33 374,560.34 4.79 57,815.42 0.36 3,970.2 - 35,743.63 11.17 12.47 16.90 2.61 40.33 1.61 100.00

现金流出总额 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 其它 1,410,918.2 100.00 1,172,993.79 159,380.57 204,265.63 329,202.84 41,232.91 105,383 0 11.30 221,609.42 14.48 237,756.92 23.33 332,347.59 2.92 56,161.68 7.47 - 4,179.8 0 75,540 495,913.25 5.35 83,183.83 35.15 237,754.55 7.09 76,009.39 20.27 254,229.66 3.43 11.47

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3.现金流动的稳定性

2021年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2021年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。2021年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；吸收投资收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；收回投资收到的现金。现金流出项目从大到小依次是：投资支付的现金；支付的各项税费；支付给职工以及为职工支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金。

现金流入流出对比表

流入项目 销售商品、提供劳务收到的现金 吸收投资收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 收回投资收到的现金 取得借款收到的现金 数值(万元) 1,553,337.06 496,282.72 115,433.15 68,544.68 20,251 流出项目 投资支付的现金 支付的各项税费 支付给职工以及为职工支付的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 支付的其他与经营活动有关的现金 数值(万元) 3,970.2 374,560.34 276,487.87 247,669.57 245,715.56 4.现金流动的协调性

2021年古井贡酒投资活动需要资金886145.11万元；经营活动创造资金525430.81万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2021年古井贡酒筹资活动产生的现金流量净额为402778.95万元。投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。

5.现金流量的变化情况

2021年现金及现金等价物净增加额为42,0.65万元，与2020年的269,215.38万元相比有较大幅度下降，下降84.38%。

2021年经营活动产生的现金流量净额为525,430.81万元，与2020年

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的362,454.35万元相比有较大增长，增长44.96%。

2021年投资活动产生的现金流量净额为负886,145.11万元，与2020年负23,121.69万元相比投资成倍增加，增加3732.53%。 2021年筹资活动带来资金402,778.95万元。

6.现金流量的充足性评价

从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.07年，当前企业债务偿还率为104.30%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.96年。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额能够满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要。

现金偿债能力指标

项目名称 现金流动负债比(%) 经营偿债能力 现金流动资产比(%) 经营还债期 债务偿还率(%) 49.66 0.04 20.04 3.66 0 2019年 59.99 0.77 23.37 0.07 0 2020年 5.48 0. 2.07 0.07 104.3 2021年 注释：

1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计 2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额 3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计 4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额 5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债

7.现金盈利情况分析

从现金的盈利情况来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的39.60%。表明企业经营活动创造现金的能力很强，\"造血\"功能很强。2021年销售现金收益率为39.6%，与2020年的35.22%相比有所提高，提高4.38个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于加强。2021年资产现金报酬率为

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1.65%，与2020年的17.73%相比有较大幅度的降低，降低16.07个百分点。从变化情况来看，企业2021年总资产净现率有较大幅度的下降。

现金盈利能力指标

项目名称 销售现金收益率(%) 资产现金报酬率(%) 收益净现率(%) 资本现金收益率(%) 1.85 15.21 8.92 22.36 2019年 35.22 17.73 2020年 39.6 1.65 221.3 2.44 2021年 196.15 25.77 注释：

1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入 2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计 3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润

4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益

8.现金流动的有效性评价

从经营活动现金流入情况来看，古井贡酒2021年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2021年销售收现率为117.06%，与2020年的105.01%相比有较大幅度的提高，提高12.05个百分点。从变化情况来看，企业2021年的现金回收能力明显提高。

9.自由现金流量分析

通过企业的经营努力，2021年创造的自由现金流量为237433.16万元。2021年经营活动使企业可支配的自由现金流量为525430.81万元。当期经营活动使现金流量的增加，企业现金管理效率提高。

六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期

从支付能力来看，古井贡酒2021年是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,442,887.72万元。

2.流动比率

2021年流动比率为2.，与2020年的2.57相比略有增长。2021年流

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动比率比2020年提高的主要原因是：2021年流动资产为2,029,023.96万元，与2020年的1,151,985.52万元相比有较大增长，增长76.13%。2021年流动负债为767,962.73万元，与2020年的448,772.38万元相比有较大增长，增长71.13%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债没有困难，流动比率比较合理。

3.速动比率

2021年速动比率为2.03，与2020年的1.81相比有所增长，增长了0.22。2021年速动比率比2020年提高的主要原因是：2021年速动资产为1,562,678.3万元，与2020年的810,297.44万元相比有较大增长，增长92.85%。2021年流动负债为767,962.73万元，与2020年的448,772.38万元相比有较大增长，增长71.13%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产充足，速动比率合理。

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4.短期偿债能力变化情况

企业短期偿债能力有所提高，这种提高是在资产的盈利水平有所提高但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。

5.短期付息能力

从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

偿债能力指标表

项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 2.48 1.77 -28.43 32 2019年 2.57 1.81 -8.48 31.2 2020年 2. 2.03 -14.54 32.12 2021年 6.长期付息能力

本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。

7.负债经营可行性

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

七、盈利能力分析

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1.盈利能力基本情况

古井贡酒2021年的营业利润率为23.37%，总资产报酬率为14.62%，净资产收益率为17.14%，成本费用利润率为31.21%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,162,755.09万元，经营资产的收益率为14.34%，而对外投资的收益率为49.98%。

项目名称 2019年 61.42 27.1 36.87 21.04 24.71

盈利能力指标表(%)

2020年 59.43 23.65 31.56 15.23 18.59 59.79 23.37 31.21 14.62 17.14 2021年 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

古井贡酒2021年经营资产的收益率为14.34%，与2020年的16.%相比有所降低，降低2.3个百分点。2021年对外长期投资业务的盈利能力为49.98%，与2020年的72.92%相比有较大幅度的降低，降低22.94个百分点。

3.对外投资的盈利能力

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尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。

4.内外部资产盈利能力比较

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。

5.净资产收益率

2021年净资产收益率为17.14%，与2020年的18.59%相比有所降低，降低1.45个百分点。

6.净资产收益率变化原因

2021年净资产收益率比2020年下降的主要原因是：2021年净利润为237,433.16万元，与2020年的184,788.82万元相比有较大增长，增长28.49%。2021年平均所有者权益为1,385,085.58万元，与2020年的994,050.27万元相比有较大增长，增长39.34%。净利润增加速度慢于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。

7.总资产报酬率

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2021年总资产报酬率为14.62%，与2020年的15.23%相比有所降低，降低0.62个百分点。

8.总资产报酬率变化原因 9.成本费用利润率变化情况

从成本费用投入的经济效益来看，2021年成本费用利润率为31.21%，与2020年的31.56%相比变化不大。2021年期间费用投入的经济效益为65.94%，与2020年的67.81%相比有所降低，降低1.87个百分点。

10.成本费用利润率变化原因

2021年成本费用投入经济效益比2020年下降的主要原因是：2021年实现利润为317,129.39万元，与2020年的247,383.6万元相比有较大增长，增长28.19%。2021年成本费用总额为1,016,209.35万元，与2020年的783,744.万元相比有较大增长，增长29.66%。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。

八、营运能力分析 1.存货周转天数

古井贡酒2021年存货周转天数为440.20天，2020年为454.05天，2021年比2020年缩短13.85天。

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2.存货周转天数变化原因

2021年存货周转天数比2020年缩短的主要原因是：2021年平均存货为404,016.87万元，与2020年的321,596.万元相比有较大增长，增长25.63%。2021年营业成本为330,407.7万元，与2020年的254,981.49万元相比有较大增长，增长29.58%。平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。

3.应收账款周转天数变化情况

古井贡酒2021年应收账款周转天数为2.13天，2020年为1.90天，2021年比2020年延长0.23天。

4.应收账款周转天数变化原因

尽管企业的应收账款周转速度下降，但经营业务的盈利水平却有所提高，要关注盈利水平的真实性。

5.应付账款周转天数变化情况

古井贡酒2021年应付账款周转天数为83.11天，2020年为75.44天，2021年比2020年延长7.67天。

内部资料，妥善保管

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6.应付账款周转天数变化原因

2021年应付账款周转天数比2020年延长的主要原因是：2021年应付账款为76,282.19万元，与2020年的53,435.04万元相比有较大增长，增长42.76%。2021年营业成本为330,407.7万元，与2020年的254,981.49万元相比有较大增长，增长29.58%。应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。

7.现金周期

古井贡酒2021年现金周转天数为359.22天，2020年为380.51天，2021年比2020年缩短21.29天。

8.营业周期

古井贡酒2021年营业周期为442.33天，2020年为455.95天，2021年比2020年缩短13.62天。

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营运能力指标表

项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 1.22 77.79 2019年 402.31 1.9 75.44 2020年 454.05 440.2 2.13 83.11 2021年 403.53 455.95 442.33 9.营业周期结论

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。

10.流动资产周转天数

古井贡酒2021年流动资产周转天数为431.49天，2020年为385.57天，2021年比2020年延长45.92天。

11.流动资产周转天数变化原因

2021年流动资产周转天数比2020年延长的主要原因是：2021年流动资产为1,590,504.74万元，与2020年的1,102,316.08万元相比有较大增长，增长44.29%。2021年营业收入为1,326,982.63万元，与2020年的1,029,206.45万元相比有较大增长，增长28.93%。流动资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数延长。

内部资料，妥善保管

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12.总资产周转天数

古井贡酒2021年总资产周转次数为0.65次，比2020年周转速度放慢，周转天数从508.20天延长到550.79天。企业资产规模有较大幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下降。

项目名称 2019年 455.85 60.25 337.91 325.74

资产周转速度表

2020年 508.2 61.57 385.57 380.51 51.3 2021年 550.79 431.49 359.22 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 13.总资产周转天数变化原因

2021年总资产周转天数比2020年延长的主要原因是：2021年平均总资产为2,030,235.61万元，与2020年的1,452,6.15万元相比有较大增长，增长39.74%。2021年营业收入为1,326,982.63万元，与2020年的1,029,206.45万元相比有较大增长，增长28.93%。平均总资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数延长。

14.固定资产周转天数

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古井贡酒2021年固定资产周转天数为51.30天，2020年为61.57天，2021年比2020年缩短10.27天。

15.固定资产周转天数变化原因

2021年固定资产周转天数比2020年缩短的主要原因是：2021年平均固定资产净额为1,092.66万元，与2020年的176,018.11万元相比有所增长，增长7.43%。2021年营业收入为1,326,982.63万元，与2020年的1,029,206.45万元相比有较大增长，增长28.93%。平均固定资产净额增加速度慢于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。

九、发展能力分析 1.营业收入增长率

古井贡酒2021年营业收入为1,326,982.63万元，比2020年增长28.93%。但这一增长速度是在上一期营业收入下降的情况下取得的，本期已经恢复并超过了2019年的水平。

2.净利润增长率

古井贡酒2021年净利润为237,433.16万元，比2020年增长28.49%。但这一增长速度是在上一期净利润下降的情况下取得的，本期已经恢复并超过了2019年的水平。

3.资本增长性

从这三期来看，古井贡酒的所有者权益持续快速增长。2021年所有者权益为1,725,286.09万元，比2020年增长65.12%，这一增长速度是在2020年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明所有者权益的增长是有基础的。

4.可动用资金总额

2021年企业新创造的可动用资金总额为237,433.16万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规

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模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由431.49天缩短为407.09天，由此而节约资金,928.59万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况

从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供1,261,061.23万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)

项目名称 2019年 数值 增长率(%) 数值 2020年 增长率(%) 数值 2021年 增长率(%) 79.33 10.78 1,725,286.09 30.47 48,559.82 4.37 198,406.4 -0.85 938.84 94.2 10.36 0.86 65.12

营运资本 627,7.46 32.79 703,213.13 11.99 1,261,061.23 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 943,215.47 19,165.08 172,257.3 938.84 17.47 1,044,885.08 6.83 25,005.11 -2.35 179,778.93 -95.66 930.85 2.营运资本变化情况

2021年营运资本为1,261,061.23万元，与2020年的703,213.13万元相比有较大增长，增长79.33%。

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3.经营协调性及现金支付能力

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来181,826.49万元的流动资金，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表(万元)

项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2019年 数值 增长率(%) 数值 301,505.2 4,077.66 2,383.82 19,745.33 11,634.8 339,346.8 2020年 增长率(%) 数值 25.25 341,688.08 37.07 6,793.37 29.42 3,345.11 8.16 5,557.55 -43.21 534,476.47 2021年 增长率(%) 36.48 31.02 114.5 181.73 -59.15 6.73

13.33 466,345.67 66.6 8,900.58 40.33 7,175.32 -71.85 15,657.1 57.5 570,421.3 -96.51 177,092.35 1,422.09 72,342.63

经营性负债增减变化表(万元)

项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 2019年 数值 增长率(%) 数值 56,349.42 131,587.82 52,986.3 45,418.95 0 48,290.31 2020年 增长率(%) 数值 16.2 50,520.66 10.39 139,659.92 -53. - 0 0 -0.68 49,812.91 29.47 34,914.27 2021年 增长率(%) 101.98 63.32

- 42.47

- 150.12

-10.34 102,043.73 6.13 228,093.71 -100 - 0 0 9.67 70,967.18 -27.7 87,327.1 内部资料，妥善保管 第 34 页 共 37 页

其他经营性负债 合计 19,748.41 354,381.22 -33.09 152,736.63 -10.32 427,4.38 673.41 263,816.07 20.67 752,247.78 72.73 75.9

4.营运资金需求的变化

2021年营运资金需求为负181,826.49万元，2020年营运资金需求为106,832.09万元。经营活动由需要营运资金转化为不需要营运资金。在营运资金占用大幅度下降的情况下实现了营业收入的增长，表明企业经营活动管理效率提高，经营业务协调健康发展。

5.现金支付情况

从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来181,826.49万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了1,261,061.23万元的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力1,442,887.72万元。

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6.整体协调情况

从两期比较来看，企业经营业务从2020年的需要资金106,832.09万元转变成不需要资金，而企业长期性资金来源仍然为企业提供1,261,061.23万元的经营资金，结果出现了资金过剩，企业现金支付能力从2020年的596,381.04万元提高到1,442,887.72万元。说明企业经营业务开展的比较理想，但要防止出现资金闲置。

十一、经营风险分析 1.经营风险

古井贡酒2021年盈亏平衡点的营业收入为807,201.72万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为39.17%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过519,780.91万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2.财务风险

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

经营风险指标表

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项目名称 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 0.41 2.39 1.11 2019年 0.4 2.77 1.15 2020年 616,205.77 0.39 2.7 1.09 2021年 807,201.72 盈亏平衡点的营业收入 614,230.1 （注：报告中使用的分析参数为2021年行业分析参数）

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